云南旅游中报遇寒:仲裁冲回收入,聚焦主业谋重生

云南旅游（002059）这半年报，确实比较艰难，得客观看待。2026年上半年，公司实现营收5494.07万元，同比下降52.93%；归母净利润亏损1.39亿元，上年同期亏损9692万元，亏损幅度扩大43.79%；扣非净亏损1.42亿元。经营活动现金流净额-1936.48万元，但同比改善39.85%。

营收腰斩的核心原因，是报告期内根据仲裁结果冲回了5406万元收入，加上旅游文化科技板块订单萎缩。分板块看，文旅综合体运营收入5185.83万元、同比增长13.62%，是唯一的亮点；旅游综合服务收入基本持平；旅游文化科技板块收入转负，拖累明显。更棘手的是，两大核心板块毛利率均为负值（-22.55%、-19.95%），主业毛利倒挂压力不小。

客观说，公司上半年不派发现金红利，把精力放在经营修复上是务实选择。总资产27.90亿元，净资产9.52亿元，资产结构仍在承压。

后续看点在于仲裁事项落地后的业务聚焦、亏损板块的整顿，以及文旅综合体运营这条相对稳健主线的发力。短期业绩承压，转型之路还需耐心。

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