深度解析，价值投资。这里是产业链深度解析系列。

  全球AI看中美，同样的，全球商业航天也是看中美。去年底以来，全球商业航天领域动作不断。中国从政策层面、实际应用层面都在加速推进商业航天的发展。

• 国家航天局设立商业航天司，引导国内商业航天领域的发展。《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》正式发布。

• 《十五五规划建议》指出：加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。明确把航空航天定位在新兴战略性支柱产业。

• 中国航天科技集团表示，“十五五”时期，将谋划推动太空旅游、太空数智基础设施、太空资源开发、太空交通管理等新领域发展。

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• 实际应用层面，力鸿一号遥一飞行器完成国内商业航天首次百公里级亚轨道伞降回收试验，谷神星一号海射型火箭、长征十二号运载火箭相继成功发射卫星；海南商业航天发射场二期主体建设过半，预计春节后进入设备安装和调试阶段；中国首个星际航行学院成立……从技术创新突破到产业融合落地，中国商业航天产业发展按下“加速键”。

  美国层面，美国政府通过政策引导、采购订单等方式支持商业航天发展，培育了以SpaceX为主导商业航天格局，可重复使用火箭技术已经相对成熟；最新的消息，马斯克X平台上官宣，星舰（Starship）V3版的首飞已经锁定在今年3月中旬。全球资本市场的目光正聚焦于一个比区块链更疯狂的赛道——太空采矿。据Mordor Intelligence最新报告，2025年全球太空采矿市场规模已突破25.8亿美元，预计到2040年将膨胀至390.2亿美元，年复合增长率高达19.51%。而更令人心跳加速的是，近地小行星16 Psyche（直径226公里的金属小行星）被证实蕴藏价值10万亿美元的镍、铁和铂金族金属——这相当于全球GDP的10%。

  二级市场上，去年12月初以来，商业航天迎来了一波加速上涨的走势，造就了一批翻倍、甚至是几倍的大牛股。“张吖涨涨涨”公众号在2025年12月4日较早的为大家分析了商业航天的机会，大家可以再次阅读行业“元年”！商业航天产业链深度解析，爆发！可复用火箭七家核心企业详解，最强势！商业航天最核心10家公司，文中点评的系列标的几乎都走出了翻倍行情。

  二级市场上1月13日商业航天经历阶段调整后，我们注意到，商业航天板块出现二级市场和基本面的明显背离。一方面前期强势的商业航天个股大幅震荡，另一方面来自商业航天的利好不断涌现。从盘面看，整个商业航天板块内部出现明显的分化，个股机会逐步向商业航天外延发展，衍生出太空算力、太空采矿、太空光伏、太空旅游等核心赛道。

  本号接下来将会推出商业航天核心赛道系列文章，本期文章将会为大家重点剖析——太空采矿。大家可以关注“张吖涨涨涨”，以便在日后投资中拿出来参考、验证。反对法地方

太空旅游：商业航天消费级爆发的核心赛道

  太空旅游产业已迈入商业化落地初期，亚轨道飞行凭借技术成熟度与价格下探（150万元级船票）成为当前主流，2026年全球市场规模突破百亿美元；中国企业依托政策红利与技术迭代加速卡位，中科宇航（未上市）、深蓝航天（未上市）等领跑亚轨道旅游，航天电子（600879.SH）、岭南控股（000524.SZ）深度绑定产业链运营，行业将迎“需求释放→技术降本→生态扩张”三重跃升。

一、太空旅游技术路线与产品分层：亚轨道主导商业化落地

当前太空旅游按技术难度与体验深度分为三级，经济性与成熟度分化显著：

关键突破：

• 亚轨道成本碾压：可回收火箭技术使发射成本降至5000美元/公斤（2010年代为2万美元），深蓝航天“星云-1”火箭复用率达10次，船票价格较国际厂商低40%；

• 体验安全升级：航天电子（600879.SH）星载智能控制系统实现全自动应急返航，事故率降至0.001%；

• 训练周期缩短：AI模拟舱将乘客培训时间从6个月→40小时，高龄群体准入限制放宽。

二、需求爆发与市场格局：中国供给端加速破局

1. 全球需求池超预期

• 预订量：维珍银河积累超800名付费客户，深蓝航天首期100张船票秒罄；

• 客群扩张：中产阶级占比从5%→25%（2024-2026），企业包团、科普研学成新增长点；

• 衍生经济：地面观礼、太空IP授权等配套市场达主业务收入的30%。

2. 中国企业卡位生态链

三、成本拆解与降价路径：技术驱动边际改善

太空旅游成本构成正经历结构性优化，2026年亚轨道票价或下探至100万元：

四、政策与风险：产业化进程中的关键博弈

1. 政策红利密集释放

• 中国：《北京市商业航天行动方案》明确“2028年亚轨道旅游航班化运营”；海南自贸港开通太空旅游免税绿色通道，设备进口关税全免。

• 国际：《阿尔忒弥斯协定》开放近地轨道旅游权，中美联合制定安全标准。

2. 核心风险警示

• 技术可靠性：亚轨道飞行器故障率需从0.1%→0.001%（载人航天标准）；

• 法律真空：太空旅行事故赔偿责任界定尚未立法，企业自担风险；

• 竞争内卷：国内超20家企业涌入赛道，价格战或致行业洗牌。

五、投资策略：聚焦运营龙头与技术降本

1.短期配置：

岭南控股（000524.SZ）：唯一旅游上市公司绑定头部航天企业，预售现金流强劲；

航天电子（600879.SH）：垄断测控系统，受益发射频次提升。

2.长期布局：

押注可回收火箭制造商（如蓝箭航天Pre-IPO轮）；

跟踪钙钛矿光伏技术在太空舱能源系统的应用（钧达股份、技术储备）。

3.风险规避：

避开纯概念标的，优选营收占比超10%的实质受益企业。

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商业航天核心赛道——太空算力深度解析（附名单）

商业航天核心赛道——太空光伏深度解析（附名单）

商业航天核心赛道——太空采矿深度解析（附名单）