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深度分析报告

上市时间：1996 年 9 月 26 日

企业性质：地方国有企业，实际控制人为西安曲江新区管理委员会

年报时间： 2026 年 4 月 29 日披露

公司地理位置：注册地址与办公地址均为陕西省西安市曲江新区西影路 508 号西影大厦 3 层

近 3 年营收数据：

2022 年：3.96 亿元（同比增长 -）

2023 年：5.50 亿元（同比增长 38.90%）

2024 年：5.82 亿元（同比增长 5.88%）

股本：总股本 23,674.79 万股；流通股本 23,674.79 万股（全流通）

每股净资产：0.90 元（2024 年年报，2.15 亿元 ÷23,674.79 万股），2025 年三季报 0.53 元（1.26 亿元 ÷23,674.79 万股）

当前股价：11.30 元 / 股（2026 年 2 月 2 日 10 时 25 分交易中，跌幅 9.96%）

流通市值：约 26.75 亿元（11.30 元 / 股 ×23,674.79 万股）

主营产品服务：旅行社业务（占比约 60%）、酒店业务（占比约 29%）、商贸业务、住房租赁、物业管理、景区开发（如扎尕那项目）等，构建了完整的旅游产业链，涵盖 "吃、住、行、游、购、娱" 六大旅游要素

行业地位：西北地区最早的旅游类国有控股上市公司，拥有多家百年历史老店，多次被评为 "最具竞争力上市公司"" 中国商业服务业改革开放三十年卓越企业 "，在陕西文旅市场有较高知名度和影响力

主要大客户：国内外大型旅行社（如中港国际旅行社、西安康辉国际旅行社等）、酒店预订平台（携程、美团等）、企事业单位团购客户、旅游景区（如扎尕那景区）、商场百货（如西安赛格国际购物中心等）

股东结构与股权情况

股东背景占比结构（截至 2025 年三季报）：

西安旅游集团有限责任公司：持股 26.57%（第一大股东）

磐京基金：持股 5.00%（第二大股东，全部股份被轮候冻结）

香港中央结算有限公司：持股比例较低

其他前十大股东多为个人投资者和机构投资者，持股均未超 5%

股权冻结情况：第二大股东磐京基金所持 1185 万股股份（占公司总股本 5.00%）于 2025 年 9 月 26 日被轮候冻结，冻结起始时间可追溯至 2025 年 9 月，冻结期限为 3 年

重大事项与战略动态

重组：2025 年 11 月终止 2024 年度定增方案，筹划新的定增预案，拟向控股股东西旅集团发行不超过 3061.23 万股，募资 3 亿元全部用于补充流动资金和偿还债务，以改善公司财务状况2025 年通过定增 "求救" 控股股东，以应对连续亏损和高负债压力（资产负债率超 93%）

实控人变更：2019 年 3 月完 成实控人变更，由西安市人民政府国有资产监督管理委员会变更为西安曲江新区管理委员会，通过西安旅游集团有限责任公司实现控股

拥有多个知名品牌，包括 "西安旅游" 主品牌、多家百年历史酒店品牌（如西安饭庄、德发长等），在陕西文旅市场有较高的品牌认知度和客户忠诚度

重大风险提示

经营风险：自 2013 年起扣非净利润已连续 12 年亏损，2024 年扣非净利润亏损达 2.62 亿元；受消费降级影响，酒店板块入住率与平均房价同步下滑，收入规模收缩；扎尕那项目销售价格未达预期，计提大额跌价准备

财务风险：资产负债率超 93%，资金链紧张，依赖控股股东支持；第二大股东股份被冻结，可能影响公司股权结构稳定性

世界上大部分因果关系都是有滞后的，我们在学习的时候，看到某个公司很优秀的时候，通常原因不在结果附近，可能是若干年前做对的一件事情，积分效应的滞后，速度是加速度的积分，距离是速度的积分，人生的成就是距离的积分。

做交易更多的是讲自我锤炼，先管好自己，每天一问你止损了吗?因为自控力是你改变自己命运的唯一渠道，是这一生唯一值得追求的执念，想明白了，要控制自己的情绪，控制自己的欲望，控制自己的食量，控制自己在想什么，控制自己的时间安排，要培养自我纠错的能力，问自己你听自己的吗？你自己想的跟你做的是一回事吗？放下执念好好复盘，克服人性的弱点。

交易无需向任何人证明。请记住我是靠交易赚钱，不是靠预测赚钱的。不要去预测毫无意义。盈利仓亏钱不要上头，浮盈亏钱加仓一把亏光，承认自己的想法是错的，发现错了，立刻马上不纠结认错割肉买单离场。

自我纠错的能力是最重要的! 不要一开始想着去赚小钱，不要产生想赢的欲望。克服自己内心的恐惧，不要害怕回撤。同时抑制自己的贪婪心理，不贪。拒绝跟人交流，请安静的思考吧。炒股需要不被人影响的环境，做交易而且要保持很好的生活习惯，不然生活的变化，会引起交易的变化。