【逐家看上市公司】600054 黄山旅游：坐一

黄山旅游的索道毛利率高达75.20%，一趟索道能赚多少钱，看它家财报就懂了。

2025年营收21亿出头，索道业务只占四成，却贡献了六成多的利润。这生意太绝：景区资源垄断，游客上下山没得选；建好后主要成本就是电费、维护和人工，一趟坐几十人，摊下来毛利极高。相比之下，酒店毛利率才32.57%，旅游服务不到8%，徽菜更是只有0.30%，几乎白干。

不过别光看赚钱，短板也挺明显。净利润连续两年下滑，从2023年的4.23亿一路掉到去年的2.92亿。跟同行比，每股收益和ROE都排在垫底位置，盈利能力确实不如九华旅游这些头部公司。

好在底子够厚。资产负债率不到两成，没啥债务压力，社保和养老金还同时持仓。只要索道还在转，钱就一直进账，退市红线更是一点没碰。